長江EMBA公開課丨共商中國藥企競爭戰略，對話未來機遇

12月1日，醫藥行業大咖云集蓉城，齊聚于長江商學院EMBA公開課，共同把脈我國大健康產業，為諸多醫藥企業的發展提供智力支持與經驗分享。

本次的公開課以“透過大健康財報，把脈產業‘健康’指標”為主題，邀請長江商學院會計學教授薛云奎博士主講，并攜手5位深耕醫藥領域多年的行業大咖展開巔峰對話，深刻探討醫藥行業的生態環境與未來的機遇挑戰，帶來了一場精彩絕倫的思想碰撞。

【長江EMBA公開課丨共商中國藥企競爭戰略，對話未來機遇】

在開始公開課的主題分享前，長江商學院EMBA王衛老師首先簡要介紹了長江商學院的概況、愿景、使命、培養目標和獨特優勢，然后以自己的親身經歷和所見所聞重點介紹了長江商學院獨特的浸潤式的學習生態及學員們如何因長江而變。

乘勢長江：從學術到商界前沿

長江EMBA的核心學習價值在于“夯實管理者的知識體系基礎，構建一個宏觀的視野及全球格局，最終從學術回到商界前沿，透視未來”。在此框架下為學員提供最前沿、鮮活的案例，最與時俱進的課程設置和內容，最貼合需求的學習方式和知識獲取途徑。在這個過程中，相伴學員左右的是國際頂級的教授團隊、精英薈萃的校友隊伍和廣博多元的同班同學。

在如今的智能商業時代，學院已經從一個完整、嚴謹的課程產品提供者轉變為學習生態的構建者，每個人既是這個生態的消費者也是構建者。因此，在長江EMBA，我們倡導的是多元化的學習，共創式的學習，交互式的學習。通過連接學員和教授、學員和學員、學員和校友，在不同的場景下，打造不同的學習體驗，使得整個EMBA的學習歷程能夠帶來遠超課程本身的價值和意義。

“這是一個終身學習的平臺，因長江而變的改變分4個層次，包括認知的改變、格局的改變、意義的改變、責任的改變。長江要培養的不僅是會賺錢的企業家，而是不但要會創造財富，還要考慮整個社會和人類進步的有情懷的企業家。”在宣講中，王衛介紹了EMBA項目招生、課程的具體安排，對有意匯入長江的企業家們和高管們發出了熱誠的邀請。

1、透過企業財報，把脈產業“健康”
本期公開課是由長江商學院會計學教授，“四維分析法”創始人、中國著名會計學家薛云奎博士基于大健康行業巨大的財報數據分析，為參與者梳理產業的“健康”指標《中國制藥行業競爭生態分析》。

中國作為擁有14億人口的大國，龐大的市場為健康產業帶來巨大前景。

但近年來，醫藥領域事件頻發，《我不是藥神》則將仿制藥與進口藥使用難的現實問題擺在了社會面前。如何從行業數據中挖掘企業年報背后看清藥企行業未來發展的訊息？

薛云奎教授分析了國內128家頭部醫藥企業近10年的財報數據，從行業增長、集中度、差異度等方面做了細致的數據分析。對比全球頂級藥企分析中國藥企具體情況，通過縝密的數字研究做出了對未來方向的精準預測。帶領所有來賓一同前瞻到了制藥企業的未來發展與機遇。

薛云奎教授首先介紹了自己的分析工具之一五力分析法，以及選擇了128家制藥企業的10年財報數據的原因。

五力模型：在20世紀80年代初由提出邁克爾·波特（Michael Porter）提出行業判斷競爭關系的分析模型。他認為行業中存在著決定競爭規模和程度的五種力量，這五種力量綜合起來影響著產業的吸引力以及現有企業的競爭戰略決策。五種力量分別為同行業內現有競爭者的競爭能力、潛在競爭者進入的能力、替代品的替代能力、供應商的討價還價能力、購買者的討價還價能力。

薛云奎教授認為，企業的增長速度一定是圍繞這行業的增長速度而波動。我們通過觀察一個行業的增長速度，就能夠了知道這個行業中企業的增長情況。所以增長率是衡量一個行業好不好的標識，也是投資一個行業需要觀察的重要指標。

分析中的128家公司過去10年的銷售收入從1680億增長到6150億，用復合增長率去衡量，這128家公司銷售增長率是17.77%。企業稅后凈利潤增長從2009年的245億，增長到2018年的695億。正是因為這些數字，大家愈發認識到醫療大健康或許會是未來的投資方向。

判斷一個行業，除行業利潤增長，行業的集中度是第二個關鍵指標。行業中頭部企業在整個行業的銷售中的所占比例就是判斷行業集中度高低的辦法。集中度高的行業競爭手段、營銷方式都趨于平和，否則行業整體機遇會向頭部企業傾斜。如果行業集中度低則會出現充分的競爭，業內所有企業則均有相等機會享受行業發展所帶來的種種機遇。

在薛云奎教授選取的128家制藥企業中，排名前4名的企業在整個行業銷售的16%，薛云奎教授認為：相比于汽車等其他行業，藥企是一個集中度非常低的行業。所以在未來的行業發展上是會為投資者帶來機會的。扶植政策都會讓市場份額走向正軌，守規矩的企業，所以我們先要知道哪些公司是走正道守規矩的，哪些公司是市場頭部。

2、差異化

制藥企業究竟更多的是專利化藥品，還是仿制化藥品？薛云奎教授從獨特的視角給出了判斷的標準：從毛利率來看待差異性。

差異化和獨特性往往會為產品帶來高毛利率，“此藥僅此一家，這樣的藥一般毛利都在90%以上。”所以毛利率代表它在市場上的差異性。這種差異有的是資源的獨特性決定的，有的是因為技術含量和科技創新而決定的。而制藥行業10年前的毛利是38%，現在毛利到48%，過去10年毛利提升了10個百分點，就是我們制藥行業創新力增長的證明。

除行業的數據分析外，薛云奎教授還將分析放眼全球，將中美兩國的制藥企業從毛利率、企業員工結構、科研資金投入數量等諸多方面做了研究對比，從基于數據庫中的數據得出對未來的科學判斷，引得在場所有人開始了對中國制藥行業的深刻觀察與思考。薛云奎教授的分析教會了大家一擊必中、直觀內核地去鑒定一個行業。

3、巔峰對話“論劍大健康”

巔峰對話“論劍大健康”的環節，長江商學院EMBA邀請到了行業內的一線大咖，通過兩個小時的時間進行深度交流碰撞，以數據指標為基礎結合頭部企業的實際狀態，從模型回歸到商業本質，從企業內部談到國家政策，從國內發展狀況講到國外先進企業模式。巔峰對話讓公開課中的學術分析凝固成為真實可用的實際方法。

孫毅先生：成都百裕制藥股份有限公司董事長，長江商學院EMBA22期校友

張觀軍先生：成都三原集團董事長 長江商學院EMBA23期校友

周峰博士：西藏海思科藥業 國際合作部總監

余洋先生：四川迪康科技藥業股份有限公司 財務管理中心 總經理

劉東生先生：廣東紫薇星實業有限公司 常務副總經理，長江商學院34期學員

4、共商中國藥企競爭戰略對話藥企未來機遇

張觀軍：“我認為一個人的生命不在于活多久，而在于能體面地活多久。即便年老，我們依舊不希望成為索取者，而是期待健康地、體面地生活。因此，我“跨界”進入大健康領域，希望幫助更多中國人體面生活。”

周峰：“藥品研發來自于民眾的需求，在我看來，中國社會目前有三個層次的需求：

1. 高質量、低價位的仿制藥；

2. 國外進口藥快速可及地進入國內市場；

3. 應對我國特定需求的原創型新藥。

我們做藥的初心是什么？不是利潤，而是需求。”

劉東生：“不僅是大健康，我國目前很多產業以及資本市場，都表示出了一種青睞頭部加特色企業的傾向。在產業上升的過程中，相信這些企業會逐步顯露出更大的力量。”

每次課程都是一個新起點，都是一次力量的收獲。與智者同行才能看清未來、與巨人同行才能創造未來，因為向往大海，所以匯入長江。從市場實際需求出發，前瞻性預測未來發展，回歸商業本質，推動商業發展。